狼煙四起，未來3個月我國PVC進口預計達25-50萬噸

【眾塑聯4月28日】新冠疫情海外爆發導致需求垮塌，原油更成為壓死PVC的最后一根稻草。乙烯法成本坍塌，印度延長封城時間，外圍狼煙四起，覬覦我國之復工良好的PVC市場?，F階段無論是國內還是國外，需求未見明顯好轉，進口料卻遍地開花，對國內PVC的沖擊不容小覷。海外流向中國的量按30-50%進行估算，5-7月三個月預計在25-50萬左右。

疫情打破原有全球PVC貿易相對穩定格局

中國進口來源地區主要有美國、臺灣、日本、印尼和韓國。在反傾銷稅和疫情大范圍蔓延之前，全球PVC供需格局和貿易流向較為穩定。美國得益于頁巖氣優勢，PVC成本較低，對世界各個市場均形成一定沖擊，是PVC主要出口國之一，而亞洲則以日、韓為主要出口地區，供給印度、東南亞、中東等新興市場。

然而，全球疫情疊加原油暴跌，加上中國對外反傾銷稅取消，對現有的全球PVC供應格局的影響已初露端倪。

三月中旬起，國外蔓延擴散 ，各國開始逐漸仿效采取中國，停課、隔離、封城等措施。需求內外下降，當前市場關注的熱點是印度需求的下滑和美、日、韓、臺灣等地的貿易流向。

產能居前且與中國進口業務關聯程度較大地區分別為美國約821萬噸、日本約211萬噸、臺灣約184萬噸、韓國144萬噸、東南亞約228萬噸（近三年的數據，不一定為最新）。雖然日、韓、及臺灣往年的出口尚無精確數據，但可以從美國的PVC產能和出口數據管窺一斑。

過去近10年的時間里，美國對外出口平均每年約260萬噸左右，月均22萬噸左右，主要流向巴西、歐洲、非洲及印度、中國。疫情下美國月均出口22萬噸需重覓去處。再有其本土部分州也采取隔離停工政策，所以受影響的量不止出口的月均22萬噸。同樣的道理，日、韓、臺灣及 東南亞等地區的供應也是面臨需求內外銳減與情況，需要重新調整貿易策略。

印度延長封城 導致需求銳減，全球供應過剩

印度是全球PVC需求高速增長國家之一，印度封城并宣布延長封鎖時間，導致需求銳減，全球供應階段性過剩。據了解，印度19 年PVC 產能為 150 萬噸，預計需求量 340 萬噸，消費缺口達190萬左右。未來 5 年有望繼續增長至 460 萬噸，需求年均增長8.5%。

以2019年產能和消費估算，按官宣的封鎖時間測算，40天的時間將削減37萬噸的需求，且印度本土 150萬噸產能折算，40天約16.4萬噸的量，共53.4萬噸（37+16.4）也需重新找合適的市場進行消納。

那么是否40天后一切恢復常態，答案多半是否定的。印度全球人口大國之一，相對較落后的醫療水平和貧民窟密集的人口，恰好給病毒傳播提供極佳的條件。從歐美國家的迅速淪陷我們也看到病毒大肆傳播的一些規律：不戴口罩，不居家隔離，感染人數必定居高不下。

對外反傾銷稅取消 加大進口料流入中國機會

2019年10月商務部發布了關于終止對原產于美國、韓國、日本和臺灣地區的進口聚氯乙烯反傾銷期終復審調查的公告。

我國PVC對外反傾銷政策取消，時間已過去近半年，疊加原油持續 低位運行因素，必然對國際貿易競爭格局必將造成影響。特別是美國頁巖氣的開發和產量大規模增加，正在影響全球能源格局，甚至對極具價格優勢的中東乙烯市場也構成了巨大的威脅。有機構測算，以美國頁巖氣開發為基礎的聚氯乙烯，相比目前原油路線以及我國電石法工藝路線的產品，可節省近一半成本。

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外圍狼煙四起，于全球而言，中國是最快有序復工的國家，必然為國外所覬覦。從眾塑聯調研情況看，目前的華東華南下游開工率未達到往年的正常水平。特別是膜料、地板類，有的處于停工狀態。

近期PVC進口料百花齊放：印度信誠、美國信越、泰國、LG、日本大洋、墨西哥、比利時、烏克蘭等、印尼等，應有盡有，而此前極為罕見。國內PVC價格三月下旬至四月初的反彈，恰恰給予內外盤極好的套利機會。即便是上周53-54的區間，內外盤套利仍有較可觀利潤。

廣東一PVC下游企業對眾塑聯表示，只要國內有需求，還盤不太離譜，進口料基本都能議價成交，低一點在人民幣5000左右，高一點在5200左右。本周有收到報盤：來自埃及的料，CFR590，一個月內到港 。

受船期影響，4月進口量可能不會太大，但未來幾個月料顯著增加。保守估算，假設各國原本流向印度的量和印度本土的量有30%—50%流向中國，5-6月份估計至少有16—26.5萬噸的進口量；若再考慮到其他國家的隔離封鎖停工政策，那可能超過上述的量。若印度40天封城后，復工和需求未能恢復常態，5-7月三個月流向中國的量預計在25-50萬左右。